स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान (एसबीपी) ने सोमवार को वाशिंगटन के पारस्परिक टैरिफ के बाद वैश्विक व्यापार व्यवधानों और कमोडिटी मूल्य अस्थिरता से उपजी, देश के मध्यम अवधि के आर्थिक दृष्टिकोण के लिए संभावित जोखिमों का संकेत दिया।
पाकिस्तान की अर्थव्यवस्था की अपनी स्थिति में, आधे वर्ष की रिपोर्ट, केंद्रीय बैंक ने मध्यम अवधि के आर्थिक दृष्टिकोण के लिए महत्वपूर्ण जोखिमों को रेखांकित किया।
इसमें कहा गया है कि ये जोखिम काफी हद तक वैश्विक व्यापार व्यवधानों और संबंधित कमोडिटी मूल्य में अस्थिरता से पारस्परिक टैरिफ, बदलती भू -राजनीतिक स्थिति, प्रशासित ऊर्जा की कीमतों में समायोजन, विभिन्न राजकोषीय उपायों के लिए घरेलू कुल मांग की प्रतिक्रिया और स्थानीय मुद्रा पर अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं में आंदोलनों के स्पिलओवर से उपजा है।
रिपोर्ट के अनुसार, पाकिस्तान की मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों में वित्त वर्ष 2024-25 (H1-Fy25) की पहली छमाही में और अधिक सुधार हुआ, जो खड़ी विघटन, एक अधिशेष चालू खाते और एक निहित राजकोषीय घाटे से परिलक्षित होता है।
हेडलाइन मुद्रास्फीति तेजी से गिर गई, चालू खाता शेष एक अधिशेष में बदल गया, और वित्त वर्ष 2015 के बाद से राजकोषीय घाटा सबसे कम स्तर तक निहित था, H1-FY25 रिपोर्ट ने उल्लेख किया, इन अनुकूल परिणामों को कैलिब्रेटेड मौद्रिक नीति रुख, राजकोषीय समेकन, सौम्य वैश्विक वस्तुओं की कीमतों, और Eff के स्वीकृति (Eff) के अनुमोदन के लिए जिम्मेदार ठहराया।
रिपोर्ट में 2.5 से 3.5%की सीमा में FY25 वार्षिक GDP वृद्धि, 5.5 से 7.5%के बीच औसत मुद्रास्फीति, और वर्तमान खाता शेष -0.5 से 0.5%की सीमा में होने की संभावना है, जिसमें श्रमिकों के प्रेषण और निर्यात में मजबूत गति जारी है।
यह देखा गया कि हेडलाइन मुद्रास्फीति मार्च 2025 तक 0.7% के एक बहु-दशक के निचले स्तर पर पहुंच गई, जिसमें कारकों के संगम के कारण, एक तंग मौद्रिक नीति रुख और राजकोषीय समेकन शामिल है, जिसने घरेलू मांग को जांच में रखा, आपूर्ति की स्थिति में सुधार, ऊर्जा मूल्य समायोजन में राहत, और अंतर्राष्ट्रीय वस्तु की कीमतों को दबा दिया।
मुद्रास्फीति के दबाव और मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में सुधार के परिणामस्वरूप, एसबीपी ने जून 2024 से फरवरी 2025 तक नीति दर को 1000 आधार अंक तक कम कर दिया।
एसबीपी ने उल्लेख किया कि वित्तीय परिस्थितियों में परिणामी आसानी, आर्थिक गतिविधि में मामूली वृद्धि और एडीआर-संबंधित उधार के साथ मिलकर, एच 1-एफवाई 25 के दौरान निजी क्षेत्र के क्रेडिट में पर्याप्त वृद्धि में योगदान दिया।
रिपोर्ट में, एसबीपी ने 2.5 से 3.5%की सीमा में अपरिवर्तित वास्तविक जीडीपी वृद्धि के लिए प्रक्षेपण रखा, हालांकि, अतिरिक्त राजकोषीय समेकन के रूप में नकारात्मक जोखिम और कम-से-अपेक्षित गेहूं की फसल पर प्रकाश डाला गया।
सेंट्रल बैंक ने महत्वपूर्ण जीडीपी विकास में मॉडरेशन के प्रमुख कारणों के रूप में एच 1-फाई 25 के दौरान महत्वपूर्ण खरीफ फसलों का कम उत्पादन और औद्योगिक गतिविधि में संकुचन कहा।
खेरीफ फसलों में एक व्यापक-आधारित गिरावट को खेती और कम पैदावार के तहत गिरने वाले क्षेत्र के कारण देखा गया था, रिपोर्ट में उल्लेख किया गया था और इस कमी के प्रदर्शन के लिए “कृषि नीति की अनिश्चितता की महत्वपूर्ण भूमिका, पिछले साल की कम फसल की कीमतों, प्रतिकूल मौसम की स्थिति, और प्रमाणित बीज और अन्य इनपुट के कम उपयोग” की ओर इशारा किया गया था।
इसके अलावा, रिपोर्ट में देखा गया कि पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में H1-FY25 में सेवा क्षेत्र ने अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन किया।
यह भी उल्लेख किया गया है कि पिछले वर्ष की तुलना में H1-FY25 के दौरान उद्योग में कम संकुचन को छोटे पैमाने पर विनिर्माण, उपयोगिताओं और वध द्वारा समर्थित किया गया था, जबकि खनन और खदान, निर्माण, और बड़े पैमाने पर निर्माण ने नकारात्मक योगदान दिया।
रिपोर्ट के अनुसार, H1-FY25 के दौरान निर्यात और श्रमिकों के प्रेषण में लगातार वृद्धि ने आयात में उल्लेखनीय वृद्धि को पछाड़ दिया, जिससे चालू खाता शेष राशि में अधिशेष हो गया।
इन घटनाक्रमों में, आईएमएफ के ईएफएफ के तहत पहली किश्त के संवितरण और निजी प्रवाह में एक मामूली पिक-अप के साथ, एसबीपी के विदेशी मुद्रा भंडार को मजबूत करने के लिए नोट किया गया था। रिपोर्ट में मुद्रास्फीति और बाहरी क्षेत्र के लिए दृष्टिकोण में एक महत्वपूर्ण सुधार होता है।
स्टेपर-से-प्रत्याशित विघटन के मद्देनजर, पर्याप्त रूप से तंग मौद्रिक नीति रुख के साथ संयुक्त, राजकोषीय समेकन जारी रखा, और वैश्विक वस्तु की कीमतों में ढील, एसबीपी परियोजनाओं में 5.5 से 7.5%की सीमा में गिरावट के लिए FY25 के लिए औसत मुद्रास्फीति।
इसी तरह, चालू खाता शेष अब जीडीपी के -0.5 से 0.5% की सीमा में होने का अनुमान है। रिपोर्ट में उम्मीद है कि आयात में वृद्धि को जारी रखने के लिए श्रमिकों के प्रेषण और निर्यात में मजबूत गति को मजबूत किया जाएगा। यह कम वित्तीय प्रवाह के खिलाफ कुशन होने और बाहरी बफ़र्स को मजबूत करने में मदद करने की उम्मीद है।
रिपोर्ट में पाकिस्तान की कम प्रतिस्पर्धा: एक केस फॉर इन्वेस्टमेंट इन प्रोडक्टिविटी नामक एक विशेष अध्याय भी शामिल है, जिसमें विश्लेषण किया गया था कि श्रम उत्पादकता और कुल कारक उत्पादकता में कमजोर वृद्धि ने समय के साथ देश की आर्थिक प्रतिस्पर्धा पर प्रतिकूल प्रभाव डाला है, लगातार बूम-बस्ट चक्रों में योगदान दिया।